بنوا ماندلبرو، پدر فراکتال ها، توضیح می دهد که چرا نوسانات دوست شما نیست

ساخت وبلاگ

 

بسیاری از سرمایه گذاران فکر می کنند که حرکت های بالا و پایین در بازار برای کسب سود مفید است. در واقع، روزهای دیوانه نشانگر اصلاحات و کاهش بازار هستند.• بنوا ماندلبرو جهان را از "فرکتال ها" آگاه کرد: تکرار الگوهایی که در طبیعت و همچنین در تعداد شگفت انگیزی از بازده های مالی رخ می دهند. ماندلبرو آموزش داد که دیدن تصویر بزرگ به ما کمک می کند تا حرکت های روزانه بازار را درک کنیم.

 

شکل 1. ماندلبروت نه تنها تأثیر بصری فراکتال ها را، همانطور که در صفحه پشت سرش نشان داده شده است، نشان داد، بلکه روشی را نیز نشان داد که این الگوهای تکراری به پیش بینی حرکات بازار سهام کمک می کند. عکس توسط استیو جوروتسون/Creative Commons.

• توجه: این ستون در آگوست 2019 یک وقفه موقت آغاز خواهد کرد. برای ادامه دریافت مقالات من، اکنون در خبرنامه رایگان نمونه کارها عضلانی مشترک شوید.

اغلب گفته می شود که "قیمت های اوراق بهادار به طور کامل تمام اطلاعات موجود را منعکس می کند"، بنابراین هیچ کس نمی تواند به طور قابل اعتماد از بازار سهامی که تا این حد کارآمد است سود بگیرد. این نظریه - فرضیه بازار کارآمد - در مقاله سفیدی که در سال 1970 توسط یک استاد مالی دانشگاه شیکاگو به نام یوجین فاما منتشر شد، ترویج شد.

طولی نکشید که دیگر اقتصاددانان ثابت کردند که بازارهای سهام چندان کارآمد نیستند. مطمئناً درست است که قیمت های اوراق بهادار به سرعت به اخبار واکنش نشان می دهند. اما مقاله ای در سال 1981 توسط رابرت شیلر، استاد اقتصاد دانشگاه ییل، نشان داد که نوسانات قیمت سهام "پنج تا سیزده برابر بیش از حد" است که نمی توان آن را تنها با منطق توضیح داد، زیرا انسان ها نسبت به افشاگری های غیرمنتظره بیش از حد واکنش نشان می دهند.

تنها چند سال بعد، دو استاد دیگر نشان دادند که بازار تا چه حد هجوم آورده است. ورنر دی بانت از دانشگاه ویسکانسین و ریچارد تالر از کرنل در مجموعه ای از مقالات که از سال 1985 شروع شد، این واکنش های بیش از حد را کمیت کردند. آنها توضیح دادند که قیمت ها ممکن است سه تا پنج سال طول بکشد تا به سطح "عقلانی" برگردند.

فاما و نویسنده مکرر او، کنت فرنچ از دارتموث، به تدریج به این درک رسیدند. برای مثال، در مطالعه‌ای در سال 2007، آنها وجود چندین عامل بازار را مجدداً تأیید کردند و دریافتند که شرکت‌های با سرمایه کوچک، شرکت‌های «ارزش‌کننده» و دارایی‌هایی با حرکت قیمتی صعودی (که قدرت نسبی نیز نامیده می‌شود) تمایل به عملکرد بهتر از سایر سرمایه‌گذاری‌ها در بازار دارند. بلند مدت. آنها نوشتند: «ناهنجاری برتر حرکت است.

اثبات اینكه تعصبات رفتاری تأثیر عظیمی بر قیمت های امنیتی دارد ، درک ما از بازارهای آزاد را متحول كرده است. شیلر و فاما هر دو در سال 2013 جایزه نوبل اقتصاد را به دست آوردند - شیلر برای اثبات اینکه بازارها کاملاً کارآمد نیستند و FAMA برای شناسایی چندین عامل غیر عادی. تالر (در حال حاضر در دانشگاه شیکاگو) در سال 2017 به دلیل کار پیشگام خود که نشان دهنده اقتصاد رفتاری است ، پیروز شد: این واقعیت که مردم غالباً به جای انتخاب های صرفاً منطقی توسط تکانه های ناخودآگاه اداره می شوند. چندین کارشناس دیگر - از جمله دانیل Kahneman ، نویسنده تفکر ، سریع و آهسته - نیز به دلیل استفاده از اقتصاد رفتاری برای تأمین مالی ، در سالهای اخیر به عنوان برنده نوبل معرفی شده اند.

نبوغ دیگری که درک ما از رفتار انسان را گسترش داد ، بنویت ماندلبروت بود. او یک استاد ریاضی فرانسوی زبان ، او اولین محقق بود که پدیده بی نهایت مقیاس پذیر به نام فراکتال ها را فاش کرد. این الگوهای نه تنها نمودارهای بصری زیبا و پیچیده را ایجاد می کنند ، بلکه اطلاعات جدی در مورد حرکات بازار سهام نیز دارند.

ماندلبروت در کتاب خود در سال 2004 ، رفتار (MIS) بازارها ، ارتباط فراکتال ها را با تجارت سهام توضیح داد:

"بدون افسانه های شناسایی ، نمی توان گفت که آیا نمودار قیمت هجده دقیقه ، هجده ماه یا هجده سال را در بر می گیرد. این با بیان اینکه مقیاس بازارها است بیان می شود. حتی مقیاس مطبوعات مالی: بررسی های سالانه ، بولتن های سه ماهه ، خبرنامه های ماهانه، مجلات هفتگی ، روزنامه های روزانه و خبرنامه های الکترونیکی و خدمات اینترنتی. "

چگونه این به ما کمک می کند تا درآمد کسب کنیم؟Mandelbrot هرگز جایزه نوبل را به دست آورد - او در سال 2010 درگذشت ، و نوبل ها پس از مرگ اعطا نمی شوند - اما وی سهم عمده ای در درک ما از خطر بازار داشت:

"بازارها آشفته ، فریبنده ، مستعد حباب ها هستند ، که به روندهای دروغین آلوده می شوند. ممکن است این باشد که شما نمی توانید قیمت ها را پیش بینی کنید. اما ارزیابی ریسک یک موضوع دیگر است."

ماندلبروت یک رهبر در نشان دادن "خوشه بندی نوسانات" بود. این کشف این است که روزهای بازار اهلی - کسانی که قیمت آن کمتر از 3 ٪ هستند - تمایل دارند که روزهای دیگر اهلی را دنبال کنند. در مقابل ، روزهای "وحشی" تمایل دارند که روزهای وحشی دیگر را دنبال کنند.

این به صورت گرافیکی در شکل 2 نشان داده شده است ، که شامل 1997 تا 2005 است.

شکل 2. روزهای "وحشی" ، هنگامی که تغییر قیمت در S& P 500 (شامل سود سهام) بیش از 3 ٪ بالا یا پایین در یک روز است ، تمایل به وقوع یا نزدیک به اصلاح یا یک بازار خرس تمام عیار است. بشردر طرف دیگر سکه ، اگر اخیراً روزهای وحشی را تجربه نکرده اید ، به احتمال زیاد در یک بازار گاو نر خواهید بود.

درخشش ماندلبروت در نشان دادن اینكه فرقی نمی كند این روزهای "وحشی" بازار را به بالا یا پایین كاهش دهد. حرکات عظیم در هر دو جهت سیگنالی است که شما در تصحیح یا بازار خرس هستید ، یا اینکه یکی در نزدیکی آن است.

نگاهی به تصادف 2000-2002 Dot-Com نگاهی بیندازید ، که در جعبه سیاه جسورانه در شکل 2 برجسته شده است. درست پس از اوج بازار در اوایل سال 2000 ، S& P 500 هشت روز وحشی را پشت سر گذاشت. همه آنها حرکات بزرگی بودند.

اما یک روز بزرگ یک سیگنال "خرید" نیست و یک روز بزرگ سیگنال "فروش" نیست. هر دو نوع روزهای وحشی نشان می دهد که بازار بسیار بی ثبات شده است ، که نشانه بدی برای قیمت ها است. S& P 500 سرانجام تا پایان بازار خرس در سال 2002 بیش از 49 ٪ سقوط کرد. حرکت های وحشی این شاخص حاکی از یک بازار ناسالم است ، نه یک فرصت عالی برای سود.

در مورد پنج اصلاح (بین 10. 0 ٪ تا 19. 9 ٪) که در شکل 2 نشان داده شده است نیز صادق است. از طرف دیگر ، بازارهای مهم گاو نر بلند مدت ، مانند 2003-2005 ، معمولاً هیچ روز وحشی را تجربه نمی کنند.

دو اقتصاددان ، رابرت انگل سوم و کلیوی گرنجر ، در سال 2003 به دلیل اثبات کاربردهای عملی کار ماندلبروت ، در سال 2003 جایزه نوبل را کسب کردند. مدل های آنها - معروف به Arch (نفس عمیق می گیرند ، این مخفف ناهمگونی شرطی خودجوش است) و گارچ (قوس عمومی) - به پیش بینی دوره های نوسانات بالا کمک می کند.

خوشبختانه ، شما برای استفاده از خوشه بندی نوسانات نیازی به برنده شدن نوبل ندارید! در قسمت بعدی این سری ، ما از این اکتشافات بیشتر می آموزیم و می بینیم که چگونه دوره های با کمال بالا بودن با کاهش قیمت در سالهای دریافتی مرتبط است.

• قطعات 2 و 3 در 6 و 8 آگوست 2019 ظاهر می شوند.

با دانش عالی مسئولیت بزرگی به همراه دارد.

- بریان لیوینگستون

ایده های داستان را به MaxGaines "در" BrianlivingSton.com ارسال کنید

Brian Livingston

درباره نویسنده: برایان لیوینگستون یک کارآفرین موفق DOT-Com ، یک روزنامه نگار تجاری و مالی برنده جایزه و نویسنده کتاب اوراق بهادار عضلانی: انقلاب سرمایه گذاری برای بازده برتر با ریسک پایین تر است. او بیش از دو دهه تجربه دارد و اکنون توجه خود را مستقیماً به صنعت سرمایه گذاری جلب می کند. Livingston مستقر در سیاتل ، اکنون مدیرعامل MuscularPortfolios.com ، اولین وب سایت است که سیگنال های مخفی و فروش مخفی وال استریت را کاملاً رایگان نشان می دهد. او برای اولین بار برنامه نویسی رایانه را در IBM 360 در سال 1968 در سن 15 سالگی آموخت. بیشتر بدانید

مدرسه ی فارکس...
ما را در سایت مدرسه ی فارکس دنبال می کنید

برچسب : نویسنده : ارسلان فرهادی بازدید : 43 تاريخ : چهارشنبه 10 خرداد 1402 ساعت: 21:42